先施（00244）中環店12月結業：
零售連升16個月，百貨公司反而係跌嗰個

一紙通告：
中環店 12 月初結業

按公告，先施有意續租中環店，惟未能與業主達成協議，中環店將於 12 月初左右停業，以進行店舖還原工程及交還業主。集團表示，會繼續在中環或上環地區尋找合適地方，開設新嘅百貨公司；惟截至公告發布日（10 月 4 日），尚未找到合適場所。

期內，集團會繼續經營位於旺角彌敦道瓊華中心四層店舖嘅百貨業務，以及網上商店。百貨以外，集團亦喺天水圍同黃大仙經營戶外運動服裝門市，以及市場推廣同零售業務。換句話講，呢次係中環一間店退場，唔係全線結業——但中環店一走，先施嘅百貨實體據點就只餘旺角一間。

一個世紀嘅根據地

先施嘅份量，唔止係「一間百貨公司」咁簡單。據傳媒整理，先施喺 1900 年由馬應彪創立，係香港首間華資百貨公司，創立之初設於皇后大道中。當年佢首創多種今日睇落平常、但當時屬破格嘅經營手法：明碼實價嘅「不二價」、向顧客發出收據、以及聘用女售貨員。

1917 年，總店遷往德輔道中，新建六層高大樓，頂樓設「先施樂園」，被視為本港最早配備升降機嘅建築之一，成為當年中上環地標；1930 至 40 年代，先施喺上海更被譽為四大百貨公司之首。不過，經營逾一個世紀之後，業務相繼收縮：2013 年舊總店被業主收回發展，結束該址近百年營業，遷往李寶椿大廈地下；及至 2020 年出售予中資公司偉祿集團，百年家族生意正式告一段落。

換句話講，今次中環店結業，象徵先施正式告別紮根逾一個世紀嘅中上環根據地。高峰期先施喺香港有 6 間分店，曾於銅鑼灣、深水埗、荃灣及九龍城等區開店；其中西九龍中心分店已於今年 1 月初結業，如今輪到中環店。

租約解剖：
由 122 萬減到 90 萬，仍然傾唔埋

單睇通告，事件好似純粹係「業主唔肯續租」。但翻查資料，中環店嘅租金故事有另一層：據傳媒整理，中環店自 2013 年開業，儘管舖位地處商業區而非傳統購物旺區，月租仍高達 122 萬元；其後於 2016 年中獲業主提早半年續租，並獲減租 26%，降至 90 萬元。

由 122 萬減到 90 萬，係一次唔細嘅讓步；但今次連續租都傾唔埋。公告冇披露業主唔續租嘅具體原因，亦唔排除係雙方對新租金水平嘅期望有落差。可以講嘅係：一間曾經可以承擔六位數字月租嘅老牌百貨旗艦店，如今連維持一個舖位都變得困難。

唔止係租金：
零售連升 16 個月，百貨公司係跌嗰個

如果香港零售市道好差，先施結業就唔算新聞。但事實啱啱相反。政府統計處 10 月 2 日公布，今年 8 月零售業總銷貨價值嘅臨時估計為 321 億元，按年上升 5.6%，增幅勝預期，並且係連續第 16 個月錄得擴張；今年首 8 個月合計，更按年升 8.5%。

不過，總量上升嘅背後，係明顯嘅結構分化。按零售商主要類別劃分，8 月「百貨公司貨品」嘅銷貨價值按年下跌 2.6%，係少數下跌類別之一。即係話：零售總額升，但百貨公司呢個業態，反而係向下走嗰個。

資料來源：政府統計處 2026 年 10 月 2 日公布之零售業銷貨額臨時估計。臨時估計其後或作修訂。

錢去咗邊？三個方向

零售總額升、百貨公司跌，中間嘅落差，大致由三個方向吸收。

一、網購。8 月零售業網上銷售價值嘅臨時估計為 28 億元，佔整體 8.7%，按年升 9.9%；今年首 8 個月，網上銷售合計按年升 23%，增速遠高於整體。當網購佔比持續上升，以實體店為核心嘅百貨模式，自然首當其衝。

二、高單價與耐用消費。同一份數據顯示，8 月「電器及其他未分類耐用消費品」銷貨價值按年急升 29.1%，「珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物」升 11.9%。呢兩類都屬單價較高嘅消費，反映部分購買力流向高價位商品，而唔係百貨公司日常貨架。

三、消費場景轉移。訪港旅客人次持續增長，加上北上消費、體驗式消費等習慣改變，市民嘅購物場景同十年前已經好唔同。政府發言人表示，隨着經濟持續擴張、就業收入上升，應有助支持本地消費信心及開支；但對單一業態嚟講，大環境好，唔代表自己一定分到。

先施自救：
關店省租、轉攻線上

面對中環店退場，先施嘅官方口徑係「一邊收縮、一邊轉型」。通告指出，董事預期集團整體銷售會因中環店結業而有所下降；但由於節省租金同其他開銷，集團嘅營運虧損可能會有所縮小。集團計劃將更多資源投入產品多元化同採購、線上零售，以及品牌重塑。

財務上，據集團 8 月 28 日公布、截至 2026 年 6 月底止六個月嘅中期業績：收入 4,425 萬元，按年下跌 31.1%；虧損由上年同期 2,668.4 萬元，收窄至 2,176.9 萬元。收入縮、虧損收窄，反映嘅正係「以收縮換止血」嘅路線。

資料來源：公司公布及傳媒報道。股價屬即時變動資訊，本文不提供價位預測，一切以交易所報價為準。

對你荷包嘅三個啟示

一間百年老店退場，除咗新聞價值，其實都提醒咗幾件事。

一、先睇清自己嘅消費流向。零售數據反映嘅係全港趨勢，但每個人嘅消費習慣都可以好唔同。與其憑感覺，不如認真記一次帳：過去一個月，你有幾多開支喺網購、幾多喺實體店？用 FinKit 嘅 記帳工具 分類統計，睇清「錢去邊」，先至知自己係趨勢嘅一部分，定係例外。

二、結業清貨唔一定等於抵。「租約期滿、一件不留」「精選貨品低至兩折」聽落好吸引，但清貨貨品通常有幾個特點：款式未必齊、尺碼可能斷、退換政策往往較嚴。落單之前，值得即刻用手機格一下網價——如果網上同款價錢相若，就冇必要為「結業價」衝動。

三、老牌品牌，唔等於穩健資產。呢點唔係叫你買或者唔買任何股票，而係提醒：一家公司嘅品牌歷史同佢嘅賺錢能力，係兩回事。如果持有本地零售股或商場收租股，租戶組合、租金走勢、以及有冇租戶退租，都係影響基本面嘅因素。想睇一間公司嘅估值係貴定平，可以用 FinKit 嘅 股票估值計算機 按盈利同市值計出倍數，再做判斷。

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常見問題

一句總結

先施中環店結業，表面上係一宗租約新聞；但放喺 2026 年嘅零售數據旁邊，佢更似一個縮影——香港零售總額連升 16 個月，但百貨公司貨品係少數下跌類別。大環境好，唔代表每個業態都受惠。對消費者嚟講，睇清自己嘅錢實際上流向邊，比單憑「市道好唔好」嘅感覺，更實在。