國慶黃金周129萬內地客：
人流創新高，零售為何只升4.5%？

今日實況：六個關鍵數字

開始之前，先分清邊個數字係預測、邊個係已公布嘅實際數字。黃金周嘅旅客量係入境處及業界嘅估算；零售同旅客統計係官方已公布嘅實數，但會有時間差（最新零售數據係 7 月、8 月 31 日公布；最新旅客數據係 8 月、9 月 15 日公布）。下表逐項列明數據期同公布日期，方便對照。

上表數字截止 2026 年 10 月 1 日。黃金周旅客量係入境處假期前嘅預測，唔係已發生嘅實際統計；8 月零售銷貨額至今未公布，最新一期仍然係 7 月數字。

人流創新高係真嘅，消費冇跟住上

旅客數字方面，旅發局 9 月 15 日公布，8 月訪港旅客 546 萬人次、按年升 6%，係疫情後單月新高；首 8 個月累計約 3,667 萬人次、按年升 11%。旅發局提到，內地及長途市場整體表現保持平穩，短途市場就受航空運力、燃油附加費及區內競爭影響，增長仍然有挑戰。

零售方面，政府統計處 8 月 31 日公布嘅 7 月數字顯示，總銷貨價值 310 億元、按年升 4.5%，係連續第 15 個月增長，但同時遜於市場預期；首 7 個月合計升 8.9%。更值得留意嘅係，扣除價格變動後嘅銷貨數量只升 2.3%——即係話 4.5% 嘅價值增長之中，大約 2.2 個百分點係價格，唔係「買多咗」。

換句話講，旅客多咗，但人均消費、過夜比例同增長質量都無同步改善。呢個落差唔係數據出錯，而係旅客結構同消費渠道已經改變。

原因一：過夜旅客約五成多，即日來回佔近半

旅遊業議會主席譚光舜 9 月 28 日在電台節目指，黃金周期間有不少內地民眾選擇即日來回，過夜旅客佔大約五成多，其中旅行團旅客一般逗留兩至三晚。即日來回嘅旅客唔會產生酒店、部分餐飲及夜間消費，對零售嘅拉動遠低於過夜客——亦解釋咗為何酒店爆滿嘅同時，零售總額升幅仍然溫和。

值得注意的是，酒店方面嘅訊號相當強：旅遊業議會指 10 月 1 日至 3 日嘅酒店房預訂接近爆滿，並形容即使業界房價錄得雙位數升幅，情況仍然理想。旺角一間酒店嘅前線數字就保守得多：據有線新聞 9 月 28 日報道，黃金周預訂率逾九成三，但平均房價約 1,100 至 1,200 元，只較去年升約 1% 至 2%。同一個假期，出現「業界雙位數升幅」同「單一酒店持平」兩個口徑，睇數字時要問清楚係邊個範圍。

原因二：預算同消費都有部分搬去網上

根據政府統計處同一份 8 月 31 日公布，7 月零售業網上銷售價值臨時估計 28 億元，佔整體零售 9.1%，按年升 9.5%，升幅快過整體嘅 4.5%；首 7 個月合計網上銷售升 24.9%，對比整體只升 8.9%。政府亦指出，網上零售增長較快，反映消費開支持續轉向數碼渠道。

對旅客嚟講，跨境網購、代購同平台折扣，令部分消費根本唔需要「親身來港」都可以發生。人流創新高嘅同時，部分支出其實留咗喺線上——呢個係「旅客數字」同「本地零售」之間最容易被忽略嘅一層。

原因三：類別兩極化，總量平穩但內部此消彼長

統計處 8 月 31 日公布嘅 7 月分類數字顯示，增長同收縮同時發生，而旅客同本地人買嘅類別本身唔同：

珠寶鐘錶名貴禮物升 19%，同金價高企、旅客買金保值嘅行為吻合；汽車、燃料等本地耐用消費就明顯收縮（亦受電動車、油價及補貼周期影響）。所以「零售只升 4.5%」唔等於「旅客唔買嘢」——係買嘅品類高度集中，其他品類嘅本地需求同時轉弱。

兩極化唔止零售：酒店市場都係「貴嘅贏」

萊坊 9 月 30 日發表嘅《2026 年酒店報告》指出，甲級高價酒店表現跑贏大市，2026 年上半年每間可出租客房每日平均收入（RevPAR）為 1,883 港元，已超越疫情前水平；相反，中檔酒店入住率雖然有改善，但未能抵銷房價下跌嘅影響，跌幅更係各酒店類別之最。報告同時預計，2026 年本港酒店總消費額將達 375 億港元，相當於 2018 年高峰約九成。

報告亦提到，過夜旅客人數仍低於疫情前水平，來自日本及韓國嘅過夜旅客更較 2018 年低約 39%，而內地旅客較強嘅消費能力係推動市場復甦嘅重要動力。呢個結構對零售嘅啟示好直接：高端客撐住頂層，中價層就靠減價、靠量，而量又受制於即日來回同網購分流。

匯率：內地客來港買嘢，實際上平咗幾多？

旅客消費同匯率有直接關係。以 10 月 1 日報價實算：美元兌人民幣 6.7050、美元兌港元 7.8468，即每 100 港元兌約 85.45 人民幣，每 100 人民幣兌約 117.0 港元。

換句話講，同一件標價 1,000 港元嘅貨，內地客今日用人民幣找數，比 2024 年底便宜約一成。反過來，香港人北上消費，每 100 港元換到嘅人民幣就少咗約 9%。呢個係「北上消費」同「內地客訪港」兩邊同時存在嘅原因：價差係雙向嘅。

但零售數字顯示，匯率上嘅著數冇轉化成明顯嘅消費增長。呢點好重要——價格差只係其中一個變數，網購、體驗、品質、即日來回同消費信心，加起上嚟嘅影響力更大。

對留港嘅你：三個實際接觸點

第一，口岸同交通。陸路出境高峰係 10 月 3 日（周六），預計約 58.7 萬人次；入境高峰係 10 月 4 日（周日），約 58.6 萬人次。假期期間羅湖、落馬洲支線及深圳灣管制站每日平均分別約 22 萬、19 萬及 15 萬人次出入境。國慶煙花匯演當日，警方會分別在港島下午 4 時、九龍下午 5 時起分階段封路，港鐵當日不會延長服務時間，陸路口岸亦不延長開放。

第二，食住成本。酒店房價視乎級數可以差好遠——甲級高價酒店嘅每日平均收入已高於疫情前，中檔酒店就要靠減價；旺角一間酒店嘅黃金周房價約 1,100 至 1,200 元、只微升 1% 至 2%。餐飲方面，假期加價同人潮同時出現，訂位值博率要自己衡量。

第三，優惠窗口。反過來講，黃金周亦係全年最多消費優惠嘅時段之一：尖沙咀中部策略發展協會聯同區內商場、餐廳及酒吧推出逾 100 項優惠，推廣期 10 月 1 日至 11 月 30 日，橫跨黃金周及萬聖節，包括米芝蓮星級餐廳套餐 8 折；區內亦有商場推出近 200 個限時優惠。本港亦有數千間食肆繼續推出國慶優惠。想慳錢嘅本地人，其實可以趁呢段時間處理本來就要買嘅嘢。

想趁黃金周慳錢？三個可執行做法

一、先定預算，再出街。假期氣氛係預算最大嘅敵人。出門口前寫低一個總額（例：食、交通、購物各幾多），任何一項超支都要由另一項補返，唔好即場「加碼」。

二、分清「優惠」同「需要」。折扣只對本來就要買嘅嘢有意義。用「8 折省 200 元」同「唔買省 800 元」比較，答案通常好清楚——優惠係工具，唔係理由。

三、記帳＋事後對帳。假期後用記帳簿核對實際支出同預算嘅差距，找出最大嘅三項超支，下個假期就會自動收窄。呢個動作比任何優惠都省錢。

觀察市場嘅人：三個容易睇漏嘅位

一、基數同口徑。「連升 15 個月」、「首 7 個月升 8.9%」同「7 月單月升 4.5%」係三個唔同數字，講嘅係三件事。比較零售股同商場嘅業績時，要問係「按年」、「按月」定「累計」口徑。

二、即日來回＋新口岸因素。尖沙咀中部策略發展協會召集人陳宗彝指出，新皇崗口岸快將開通，加上現時訪港內地旅客大多即日來回，本港夜消費市道可能承受更大衝擊。口岸啟用時間表同過夜比例，係睇零售復甦質量時最值得跟嘅兩個指標。

三、線上渠道嘅分流。首 7 個月網上零售升 24.9%，遠高於整體 8.9%。即使旅客數字繼續向上，一部份增長可能落喺唔需要「親身來港」嘅渠道，傳統零售店舖未必同步受惠。

常見問題

Q1：129 萬內地客係預測定實際數字？係預測。入境處於黃金周前公布，預計七日假期約有 129 萬內地訪港旅客人次、每日平均按年增 5%，實際數字要以假期後官方公布為準。

Q2：為何 8 月旅客創疫後新高，零售卻只升 4.5%？三個主要原因：即日來回旅客佔近半，唔產生酒店及夜間消費；消費部分轉向網上及跨境渠道；增長高度集中喺珠寶鐘錶等少數品類，其餘品類（汽車、燃料、中藥）同時收縮。加上零售數據本身有時間差，7 月數字未反映 8 月及黃金周情況。

Q3：黃金周優惠可以用到幾時？各項優惠期唔同。以尖沙咀中部嘅推廣為例，活動由 10 月 1 日去到 11 月 30 日，橫跨黃金周及萬聖節；食肆國慶優惠多數集中喺黃金周前後。使用前要睇清楚條款、最低消費及是否指定分店。

結語：人流係預測，消費係現實

129 萬內地旅客、744 萬出入境人次、酒店預訂爆滿——呢啲係假期最容易被引用嘅數字。但零售總銷貨價值只升 4.5%、銷貨量升 2.3%，反映嘅係一個更複雜嘅現實：旅客多咗，但過夜少、渠道變、品類集中。

對個人嚟講，人流數字唔會直接影響你嘅荷包；你嘅假期預算、你買嘅嘢、你付嘅價錢才會。與其跟住新聞標題樂觀或者悲觀，不如趁假期做返兩件事：先定預算，事後對帳。呢兩件事嘅回報，穩定過任何一個黃金周優惠。