本末科技

Direct Drive Tech Limited

📊 估值分析

💰 財務摘要（FY2025）

財務數字以人民幣計（部分公司按招股書呈報貨幣換算，詳見下表備註）。

📝 重點備註

18C章特專科技（已商業化公司）。機器人直驅動力模組及輪足機器人。FY2025收入人民幣2.817億元（+253.0%，2023至2025年複合年增長率300.8%），毛利率21.5%，淨虧損8.81億元（含贖回負債賬面值變動7.70億元；經調整淨虧損4,325萬元，經調整虧損率15.4%）。按收入計中國消費機器人直驅動力模組市場第一（市佔61.1%）。招股期9/21–9/24，全球發售5,000萬股H股，每手100股，入場費HK$2,181.78，集資總額約10.8億港元。五大客戶收入佔比85.7%，客戶集中度較高。

🏢 公司簡介

本末動力（北京）科技股份有限公司（Direct Drive Tech Limited），以《上市規則》第18C章申請上市的特專科技公司（已商業化公司），專注機器人直驅動力模組及輪足機器人。產品分兩大類：(1) 機器人動力模組，包括機器人直驅動力模組（應用於消費機器人、工商業機器人及具身智能機器人）及具身關節模組；(2) 機器人，包括輪足機器人（刑天、TITA、TITAT）及雙輪足機器人（D1）。公司自主開發直驅電機設計、熱管理、驅控一體、高度模塊化設計及長續航等核心技術，截至最後實際可行日期在中國擁有352項專利（包括46項發明專利）。按2025年收入計，公司在(i)中國消費機器人動力模組行業排名第八（市佔2.4%）、(ii)中國消費機器人直驅動力模組行業排名第一（市佔61.1%）；輪足機器人方面在全球排名第六、中國排名第四。客戶集中於消費機器人及工商業機器人頭部提供商。