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2026上半年新股首日回報數據分析：邊類最賺錢？
2026年上半年港股IPO市場大翻身：62隻新股上市（首5個月）、集資逾1,668億港元，較去年同期翻逾一倍。6月尾更出現12隻新股密集掛牌嘅罕見場面。但數量多唔代表隻隻賺——我哋追蹤咗呢批新股嘅首日表現同半個月後走勢，用真實數據話你知邊類新股最賺、邊類最伏。
H1 2026 整體數據：IPO大翻身
根據香港交易所2026年5月份市場概況，首五個月港股IPO市場出現顯著復甦：
62
新上市公司（首5個月）
較去年同期29家 ↑114%
HK$1,668億
IPO集資總額（首5個月）
較去年同期792億 ↑111%
HK$47.1萬億
港股總市值（5月底）
較去年同期40.9萬億 ↑15%
數據來源：香港交易所每月市場概況（2026年5月）· 首5個月 = 2026年1-5月 · 6月份數據已於7月中公佈：6月單月新增8間上市公司、集資約380億港元，H1合計70間公司、集資逾2,048億港元
港股日均成交額達2,753億港元（較去年同期上升14%），市場流動性充裕，為新股上市提供咗理想環境。加上A+H雙重上市成為趨勢，內地龍頭企業爭相來港，推動集資額大幅反彈。
6月尾新股潮：12隻掛牌，首日回報全拆解
6月最後一星期出現罕見嘅新股密集上市潮，短短5日內12隻新股掛牌，涵蓋半導體、AI、醫療、智能製造等多個熱門賽道。以下係每隻嘅首日表現同截至7月中嘅走勢追蹤：
| 代號 | 公司 | 上市日 | 招股價 | 首日收市 | 首日% | 7月中 | 累計% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 02272 | 科拓股份 | 6/26 | HK$39.55 | HK$120.20 | +203.9% | HK$111.60 | +182.2% |
| 09630 | 芯碁微裝 | 6/26 | HK$252.73 | HK$515.00 | +103.8% | HK$394.40 | +56.1% |
| 01956 | 中科聞歌 | 6/26 | HK$60.70 | HK$111.70 | +84.0% | HK$82.20 | +35.4% |
| 03661 | 聖邦股份 | 6/26 | HK$85.20 | HK$125.30 | +47.1% | HK$102.40 | +20.2% |
| 02672 | 白鴿在線 | 6/29 | HK$15.60 | HK$73.01 | +368% | HK$61.90 | +296.8% |
| 02697 | 真健康醫療-B | 6/30 | HK$126.20 | HK$400.05 | +217% | HK$439.80 | +248.5% |
| 01688 | 領益智造 | 6/26 | HK$10.18 | HK$9.71 | -4.6% | HK$6.92 | -32.0% |
| 03952 | 來福諧波 | 6/30 | HK$85.50 | HK$73.00 | -14.6% | HK$84.30 | -1.4% |
| 06915 | 江西生物 | 6/30 | HK$11.20 | HK$9.78 | -12.7% | HK$4.35 | -61.2% |
| 09637 | 禮邦醫藥-B | 6/29 | HK$22.60 | HK$27.72 | +22.7% | HK$27.74 | +22.7% |
| 01191 | 海光芯正科技 | 6/29 | HK$114.00 | HK$120.90 | +6.1% | HK$113.20 | -0.7% |
| 06715 | 鱘龍科技 | 6/30 | HK$75.50 | HK$113.99 | +51.0% | HK$76.95 | +1.9% |
數據來源：HKEX披露易、AASTOCKS · 首日回報數據截至各股份上市首日收市 · 追蹤價截至2026年7月16日 · 全部12隻新股數據已齊全
半個月後追蹤：首日爆升唔等於長揸穩賺
呢個係今次分析最關鍵嘅發現。我哋追蹤咗全部12隻新股由首日收市到7月13日（約半個月）嘅走勢。以下係5隻有最早數據（6月26日上市）嘅詳細追蹤，再加上6月尾新股嘅最新表現：
科拓股份（02272）
通訊方案商 · 已盈利
首日 +203.9% → 7月中 +182.2%
回吐僅 21.7百分點 · 最唔甩嘅贏家
芯碁微裝（09630）
半導體設備 · 已盈利
首日 +103.8% → 7月中 +56.1%
回吐 47.7百分點 · 高價股獲利回吐壓力大
中科聞歌（01956）
AI/科技 · 18C章 · 虧損
首日 +84.0% → 7月中 +35.4%
回吐 48.6百分點 · 虧損股首日炒作後回落最快
聖邦股份（03661）
A+H · 模擬芯片 · 已盈利
首日 +47.1% → 7月中 +20.2%
回吐 26.9百分點 · A股錨定效應，相對穩定
領益智造（01688）
A+H · 智能製造 · 年收入514億
首日 -4.6% → 7月中 -31.4%
唯一首日破發 · 半個月再跌27百分點 · 最大輸家
6月29-30日新股：追蹤數據出爐
以下係7月13日終於有追蹤數據嘅6月尾新股。最觸目嘅係白鴿在線同真健康醫療——兩隻pre-revenue新股首日分別爆升368%同217%，半個月後雖然回吐但仍然極度強勢。但同期的江西生物（-61.2%）同來福諧波（跌穿上市價）就完全另一回事。
白鴿在線（02672）
保險科技 · 虧損 · 6/29上市
首日 +368% → 7月中 +296.8%
留存率81% · 全組最強 · pre-revenue但市場極度追捧
真健康醫療-B（02697）
手術機器人 · 收入僅1,218萬 · 6/30上市
首日 +217% → 7月中 +248.5%
唔跌反升！首日後再升31百分點 · 市場對醫療AI極度樂觀
江西生物（06915）
TAT疫苗龍頭 · 已盈利 · 6/30上市
首日 -12.7% → 7月中 -61.2%
已盈利但照跌61% · 生物科技股估值急劇收縮 · 全組最差
來福諧波（03952）
諧波減速器 · 18C章 · 虧損 · 6/30上市
首日 -14.6% → 7月中 -1.4%
首日破發後反彈 · 累計接近返家鄉 · 機器人概念有支持
鱘龍科技（06715）
魚子醬全球龍頭 · 已盈利 · 6/30上市
首日 +51.0% → 7月中 +1.9%
首日爆升後幾乎回吐全部升幅 · 留存率僅3.7% · 典型「首日炒、之後散」
禮邦醫藥-B（09637）
腎病創新藥 · 虧損 · 6/29上市
首日 +22.7% → 7月中 +22.7%
首日後橫行 · biotech股市場反應審慎 · 累計持平
海光芯正科技（01191）
光互連芯片 · 半導體 · 6/29上市
首日 +6.1% → 7月中 -0.7%
首日微升後回落至破發 · 半導體設備股獲利回吐
🔑 半個月追蹤三大結論
- 1. 首日回報同半個月後回報高度相關，但唔係線性。科拓首日+204%，半個月後仍然+182%（留存率89%）；芯碁首日+104%，半個月後只剩+56%（留存率54%）。高價股嘅獲利回吐壓力遠大過中低價股。
- 2. 盈利係最佳安全墊。科拓同聖邦都係已盈利公司，首日升幅雖然唔及芯碁，但回落幅度明顯較細。芯碁同中科聞歌（虧損）回吐近半。
- 3. A+H唔係護身符。領益智造作為A+H新股，理論上A股價格提供下行保護——但現實係首日即破發，半個月累跌31%。A股溢價可以係安全墊，亦可以係估值陷阱。
三大趨勢：半導體、AI、消費品牌
1. 半導體產業鏈集體來港 — 全部首日上升
6月尾新股潮最明顯嘅趨勢係半導體整條產業鏈同步登陸港股：聖邦股份（模擬芯片設計，首日+47%）、芯碁微裝（光刻設備，首日+104%）、海光芯正（光互連芯片，首日+6.1%，累計-0.7%）。三間公司橫跨芯片設計、設備、先進封裝。聖邦同芯碁首日錄得強勁正回報，反映市場對國產替代主題嘅熱情。海光芯正首日僅微升6%，半個月後更回落至輕微破發——顯示半導體概念股之間分化明顯，唔係所有芯片股都受市場追捧。
值得留意嘅係，聖邦股份同芯碁微裝均已實現盈利，有別於過去幾年「蝕錢都要上市」嘅半導體獨角獸。但芯碁微裝首日爆升104%後半個月回吐至+56%，提醒投資者：半導體設備股雖然概念好，但高招股價（HK$252.73）加上短期爆升後，獲利盤可以好重。
2. AI概念由軟變硬 — 但虧損股炒作後回落最快
2025年嘅AI新股以軟件同大模型為主，2026年上半年明顯轉向硬件基建——光互連芯片、模擬芯片、精密傳動（機器人關節）。呢個轉變反映市場從「AI可以做到咩」過渡到「AI需要咩基建」嘅務實階段。
中科聞歌係少數以AI軟件為核心嘅新股，屬18C章特專科技公司。首日爆升84%，但半個月後只剩+35%——虧損AI股嘅炒作壽命極短。相比之下，做通訊硬件嘅科拓股份（已盈利），首日+204%之後半個月仍守住+182%，反映資金最終會流向有實質盈利支撑嘅公司。
3. A+H雙重上市成常態 — 但唔係保證安全
領益智造同聖邦股份都係先喺A股上市、再來港第二上市嘅案例。A+H雙重上市對企業嚟講有幾個好處：擴闊投資者基礎、提升國際品牌知名度、利用港股市場嘅國際資金池。
但領益智造嘅案例證明：A+H唔等於安全。領益智造作為年收入514億、淨利23億嘅巨型企業，首日竟然破發兼半個月累跌31%。可能原因包括：港股定價相對A股溢價不足、市場對智能製造估值保守、同期太多新股分散資金。投資者應該用FinKit嘅IPO計算機，輸入A股參考價同港股招股價，自行判斷AH溢價水平——而唔係盲目信賴A+H標籤。
首日回報關鍵因素：12隻新股嘅實戰教訓
綜合6月尾12隻新股首日數據同半個月追蹤，有四個實戰規律：
✅ 已盈利 + 中低價 + 有概念 = 最強組合
科拓股份係完美案例：HK$39.55中低定價、通訊方案商已盈利、受惠5G+衞星通訊概念——首日+204%，半個月後仍+182%。相反，同屬「已盈利」嘅領益智造半個月跌31%——因為雖然盈利強勁，但巨型市值（收入514億）缺乏炒作空間，加上12隻新股同期搶資金。
⚠️ Pre-revenue / 高估值 = 高風險（但可以極端回報）
白鴿在線（保險科技，仍虧損）首日爆升368%、真健康醫療-B（手術機器人，收入僅1,218萬）首日升217%——pre-revenue新股可以係最大贏家，亦可以係最大輸家（華健未來-B首日暴跌56.9%）。關鍵係市場情緒同資金流向，而唔係基本面。
📊 半導體設備 ＞ 半導體設計 ＞ AI軟件
芯碁微裝（半導體設備）首日+104%，聖邦股份（芯片設計）+47%，中科聞歌（AI軟件）+84%但半個月後大幅回落至+35%。市場願意俾設備股更高溢價，因為國產替代政策下設備需求確定性最高。但高溢價亦意味住更大回吐壓力——芯碁回吐幅度係全組最大。
🔴 巨型A+H = 最容易被低估
領益智造嘅-31%累計跌幅係全組最差。巨型市值（收入514億）意味住已經被A股充分定價，港股上市只係多一個交易平台，缺乏「價值重新發現」嘅空間。加上散戶對巨型工業股興趣有限，缺乏炒作動能。A+H新股如果市值已經過千億，首日表現通常不及中小型A+H。
投資者應該點樣分析新股？三個實用步驟
睇收入規模同盈利，唔好淨係睇增長率
年收入低過1億人民幣嘅公司（例如禮邦醫藥-B嘅3,056萬、真健康醫療-B嘅1,218萬），就算增長率100%都冇意義——基數太低。P/S估值對呢類公司完全失效。相反，已經有規模化盈利嘅公司（科拓、聖邦），就算首日升幅唔及pre-revenue爆升股，半個月後嘅回撤幅度明顯較細。
毛利率係最誠實嘅數字 — 但要睇埋回吐風險
高毛利率（>50%）代表公司有定價權同競爭優勢。但今次追蹤數據顯示，高毛利率嘅半導體設備股（芯碁）首日爆升後回吐幅度反而最大——因為市場早已將毛利率溢價計入招股價。低毛利率（<20%）嘅公司喺行業競爭加劇時最容易受傷。毛利率冇得用財技美化，但高毛利率唔等於股價唔會跌。
計清楚估值，唔好靠「信」——兼睇同業首日表現做參考
用FinKit嘅IPO計算機，輸入招股書入面嘅EPS、BVPS、收入等數據，自動計算P/E、P/B、P/S估值，同板塊龍頭做比較。另外，參考同期同板塊新股嘅首日表現——如果同板塊已經有3隻新股首日爆升，第4隻嘅炒作空間通常會收窄。寧願miss一隻估值過高嘅新股，好過高追之後後悔。
常見問題
Q: 2026上半年新股破發率高唔高？
根據AASTOCKS數據，6月尾12隻新股中有追蹤到嘅至少4隻首日下跌（領益智造-4.6%、來福諧波-14.6%、江西生物-12.7%），另有華健未來-B於6月23日首日暴跌56.9%。整體而言，有盈利唔等於首日必升（領益智造係最佳反例），pre-revenue亦有爆升案例（白鴿在線+368%、真健康醫療+217%），反映新股首日表現受市場情緒影響極大，基本面只係其中一個因素。
Q: 首日爆升嘅新股應該即刻沽定長揸？
從今次5隻新股嘅半個月追蹤數據睇，全部有追蹤數據嘅新股都由首日高位回落——冇一隻可以守住首日收市價。科拓股份表現最好（留存率89%），芯碁微裝最差（留存率54%）。規則似乎係：中低價已盈利股 ＞ 高價已盈利股 ＞ 虧損概念股。如果抽中咗首日爆升超過100%嘅新股，考慮至少沽出一半鎖定利潤——歷史數據顯示極少新股可以長期守住首日高位。
Q: A+H新股同純港股新股有咩分別？
A+H新股（如領益智造、聖邦股份）有A股價格做參考，估值相對透明。純港股新股（如科拓股份）完全靠招股書數據定價。但領益智造嘅-31%案例證明：A+H唔係安全保證。巨型A+H新股市值已經過千億，港股市場只係多一個交易平台，缺乏「價值重新發現」空間。中小型A+H（如聖邦股份，首日+47%），反而有較大機會因港股市場重新定價而錄得可觀首日回報。
H2開鑼：7月頭8隻新股接力上市
踏入7月，新股潮未有降溫。7月2日至8日短短一周內再有8隻新股掛牌，涵蓋AI自動駕駛、半導體、消費電子、中醫藥等多個賽道。以下係呢批新股嘅基本資料同板塊分佈：
| 代號 | 公司 | 上市日 | 招股價 | 板塊 | FY2025收入 | 盈利? |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00668 | 安克創新 | 7/2 | HK$99.32 | 消費電子 | 305億CNY | ✅ 25.5億 |
| 06880 | Momenta Group | 7/8 | HK$295.60 | 自動駕駛AI | 24.1億CNY | ❌ -34.6億 |
| 09971 | 基本半導體 | 7/8 | HK$29.56 | SiC半導體 | 3.1億CNY | ❌ -3.4億 |
| 07687 | 易控智駕 | 7/8 | HK$84.54 | 礦山自動駕駛 | 14.4億CNY | ❌ -5.2億 |
| 01770 | 東方科脈 | 7/8 | HK$89.88 | 半導體檢測設備 | 17.1億CNY | ✅ 8,023萬 |
| 07656 | 瑞為技術 | 7/8 | HK$21.66 | AI視覺 | 4.4億CNY | ❌ -6,810萬 |
| 02667 | 同仁堂醫養 | 7/7 | HK$5.85 | 中醫醫療 | 9.9億CNY | ✅ 3,380萬 |
| 08090 | 寶蓋新材料 | 7/8 | HK$7.33 | 新材料(GEM) | 1.4億CNY | ✅ 2,410萬 |
數據來源：各公司招股書 · 上市日期來自HKEX披露易 · 收入及盈利為FY2025全年數據（人民幣）
🔑 7月新股三大特點
- 1. 半導體+AI仍在主導。8隻新股中4隻同半導體/AI直接相關（Momenta、基本半導體、東方科脈、瑞為技術），反映H1嘅半導體熱潮冇停過。但板塊內部分化明顯：Momenta市值近700億、收入24億但巨虧，同東方科脈（收入17億、已盈利、市值74億）完全兩種風險特徵。
- 2. 巨型A+H繼續來港。安克創新（收入305億、淨利25.5億、全球移動充電龍頭）係繼領益智造後另一隻超大市值A+H新股。領益智造嘅-31%教訓仍然新鮮——巨型A+H嘅港股溢價空間有限，首日表現未必亮眼。
- 3. 盈利vs虧損差距擴大。8隻新股中5隻虧損。已盈利嘅三隻——安克創新（25.5億淨利）、東方科脈（8,023萬）、同仁堂醫養（3,380萬）——同虧損股嘅基本面差距極大。參考H1數據，已盈利新股首日後回吐幅度明顯較細。
💡 7月首日回報數據將於下個cycle（7日後）更新。目前8隻新股上市不足兩星期，首日表現數據仍在收集中。預計7月底會有完整嘅首日回報+兩星期追蹤分析。投資者可以先用FinKit IPO計算機自行輸入招股數據做估值分析。
想用數據分析新股估值，而唔係靠估？
IPO估值計算機 →免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。新股投資涉及高風險，價格可升可跌，過往表現不代表未來回報。投資者在作出任何投資決定前，應仔細閱讀招股書及尋求專業意見。數據來源包括香港交易所、AASTOCKS及各公司招股書。部分新股因上市時間較短，AASTOCKS即時報價系統可能尚未覆蓋，標註為「追蹤中」。所有數字以文章更新日（2026年7月16日）為準。