四方精創

Shenzhen Forms Syntron Information Co., Ltd.

📊 估值分析

💰 財務摘要（FY2025）

財務數字以人民幣計（部分公司按招股書呈報貨幣換算，詳見下表備註）。

📝 重點備註

A+H上市（深交所創業板300468，A股現價人民幣22.56元，2026-09-14早市較上日收市跌約2%）；H股最高發售價HK$16.00（約人民幣14.88元）較A股折讓約34%。2024年按收入計香港銀行業金融科技軟件開發服務供應商排名第一。FY2025收入人民幣6.31億元（-14.8%，主動精簡低毛利內地項目），綜合毛利率由30.2%升至37.8%，歸母淨利7,428萬元（+10.3%）；2026年上半年收入3.53億元（+14.9%）、歸母淨利3,634萬元（-17.3%）、毛利率35.97%。招股期9/14–9/17，每手100股，入場費約HK$1,616，淨籌約8.69億港元。4名基石（鄭志恒／周大福、李家杰旗下Successful Lotus、Thalassa Capital、億都國際旗下億都開元）合共認購約1.196億港元，佔發售股份12.61%。招銀國際、國信證券（香港）聯席保薦。

🏢 公司簡介

深圳四方精創資訊股份有限公司（Shenzhen Forms Syntron Information Co., Ltd.），2003年成立，2015年5月於深交所創業板上市（300468），現發行H股雙重上市。公司是一家扎根大灣區的銀行業金融科技服務提供商，為中國內地、香港及東南亞地區的銀行、監管機構及其他金融機構提供金融科技軟件開發服務、諮詢服務及系統集成服務，金融科技軟件開發服務佔收入95%以上。按2024年收入計，公司在香港銀行業金融科技軟件開發服務供應商中排名第一（灼識諮詢）。近年公司主動收縮中國內地低毛利項目、將資源轉向高價值業務，收入由2024年的人民幣7.40億元降至2025年的6.31億元，但毛利率由30.2%提升至37.8%，歸母淨利增至7,428萬元；2025年香港收入佔比首次突破八成（80.3%）。在數字貨幣領域，公司自主研發FINNOSafe平台，將監管規則嵌入智能合約以實現代幣化資產全生命週期的合規自動化，並深度參與香港金管局主導的Project mBridge、Project Ensemble及e-HKD等央行數字貨幣項目；在生成式AI領域，公司自2023年與微軟合作推出Banking Copilot，並構建FINNOSmart企業級生成式AI平台，專注反欺詐與合規審慎場景，連續入選金管局GenA.I.沙盒計劃技術合作方。客戶集中度較高，2023至2025年前五大客戶收入佔比分別為90.1%、93.7%及89.1%。股權架構：周志群透過益群控股持股20.49%，為單一最大股東。截至2026年3月31日，現金及現金等價物11.29億元，有息負債為零。