Longsys Electronics Co., Ltd.

江波龍電子

📊 Valuation Analysis

💰 Financial Summary (FY2025)

Figures in RMB (some companies converted from their prospectus reporting currency — see notes below).

📝 Key Notes

A+H上市（深圳創業板301308，A股現價人民幣381.75元）。全球第二大獨立存儲器廠商、中國最大獨立存儲器廠商，2025年全球市佔1.2%。FY2025收入227.7億人民幣(+30.4%)，毛利率19.4%，淨利15.0億。2026H1受AI存儲超級週期帶動，收入240.9億人民幣(+136%)、淨利105.8億，毛利率58.2%。發售價上限HK$240.60，集資最高62.7億港元，14家基石（傳音/聯想/藍思/君正/七彩虹等）認購約11.9億港元。聯席保薦人：中信證券、花旗。

🏢 Company Overview

江波龍電子股份有限公司，全球領先的獨立品牌半導體存儲器廠商，1999年成立於深圳，2022年已於A股創業板上市，現發行H股雙重上市，成為國內首家「A+H」兩地上市的獨立存儲器企業。公司向IDM及主控芯片供應商採購存儲晶圓及主控芯片，基於涵蓋主控芯片及存儲芯片設計、固件開發、後端製造（系統級封裝、測試及組裝）的能力，設計、開發及銷售完整存儲產品組合，面向消費級、企業級及工規級應用。按2025年收入計，公司為全球第九大存儲器廠商、全球第二大獨立存儲器廠商、中國最大獨立存儲器廠商，全球市場份額1.2%。旗下三大品牌：FORESEE（行業類存儲品牌，服務B2B市場，2025年收入佔比39.8%）、雷克沙Lexar（國際高端消費存儲品牌，佔比20.8%）、Zilia（拉丁美洲B2B市場，佔比12.7%）。約67%至77%收入來自海外市場，產品廣泛應用於端側AI設備、AI服務器、數據中心、汽車電子、物聯網及工業控制等領域。