Transwarp Technology (Shanghai) Co., Ltd.

星環科技

📊 Valuation Analysis

💰 Financial Summary (FY2025)

Figures in RMB (some companies converted from their prospectus reporting currency — see notes below).

📝 Key Notes

A+H上市（上交所科創板688031，A股現價人民幣99.60元，2026-09-11收市單日跌9.6%）。首家採用18C章香港IPO的A股公司。中國第五大AI基礎設施軟件提供商（按2025年收入計，市佔2.7%），中國最大純AI基礎設施軟件商。FY2025收入4.47億人民幣(+20.6%)，毛利率52.8%，淨虧損2.45億（虧損收窄28.6%，累計未彌補虧損逾15億）。招股期9/11-9/16，每手100股，入場費約HK$6,161.51，淨籌約7.01億港元（最高募資8.55億）。2名基石（浪潮信息旗下Electronic Channel、洛陽科創）認購約7,382萬港元（佔9.58%）。海通國際獨家保薦。無綠鞋機制。

🏢 Company Overview

星環信息科技（上海）股份有限公司，中國領先的企業級AI基礎設施軟件提供商，2022年已於上交所科創板上市（688031），現發行H股雙重上市。產品圍繞數據全生命週期，覆蓋集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘及流通，並提供由數據到知識的大模型及AI應用平台（如無涯·問知Infinity、知識平台Transwarp Knowledge Hub）。按2025年收入計，公司為中國第五大AI基礎設施軟件提供商，市場份額2.7%，並為中國最大的純AI基礎設施軟件提供商，同時為全球首家通過TPC-DS測試及官方審計的數據庫企業。收入主要來自提供AI及大數據基礎設施軟件產品與服務，客戶集中於金融、政府、能源及製造等行業的大型機構。股東陣容包括騰訊旗下林芝利創（2026-06-30持股5.41%，年內多次減持）、啟明創投、恒生電子、深創投及范磊等。